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B站、滴滴计划在香港上市?明星企业为何青睐香港?企业赴港上市有哪些条件和要求?

内地企业在香港上市,门槛更低、估值更高、监管更松、不确定性更小。香港也成为了跨境资产配置的首选地。

滴滴出行、哔哩哔哩拟香港上市


(图片来源:网络)

据称,滴滴计划于2021年上市,上市地或将选择香港,目标估值约为600-800亿美元,目前正在与包括高盛、摩根大通等投资银行接洽。
 
业务突飞猛进,也让滴滴成功挤进全球独角兽企业第五位。2020年12月,2020全球独角兽企业500强榜单正式发布。榜单显示,入选“2020全球独角兽500强”榜单前五的企业分别为Waymo、字节跳动、阿里云、Infor和滴滴出行。


(图片来源:网络)

据美国消费者新闻与商业频道(CNBC) 援引知情人士称,视频平台哔哩哔哩(Bilibili,俗称B站)正准备在香港二次上市,融资可能超过20亿美元,高于去年10亿美元的预期。

香港上市势头不减


(图片来源:网络)

跌宕起伏的2020年终于落下帷幕,年内有14家未盈利的生物科技公司、17家物业管理公司在香港上市,此外还有9家中概股在香港第二上市。同时,京东集团、京东健康和网易也是2020年全球前十大IPO项目。
 
截止至2020年12月31日,香港共有2,538家上市公司,其中主板2,170家、GEM 368家。
 
2020年,疫情当前,香港上市势头不减,香港交易所新上市公司共有154 家,募资3,942.46 亿港元。

在香港上市的优势

1. 国际金融中心地位。香港是国际公认的金融中心,业界精英云集,已有众多中国内地企业及跨国公司在交易所上市集资。

2. 建立国际化运营平台。香港没有外汇管制,资金流出入不受限制;香港税率低、基础设施一流、政府廉洁高效。在香港上市,有助于内地发行人建立国际化运作平台,实施“走出去”战略。

3. 本土市场理论。香港作为中国的一部分,长期以来是内地企业海外上市的首选市场。一些在香港及另一主要海外交易所双重上市的内地企业,其绝大部分的股份买卖在香港市场进行。香港的证券市场既达到国际标准,又是内地企业上市的本土市场。

4. 健全的法律体制。香港的法律体制以英国普通法为基础,法制健全。这为筹集资金的公司奠定坚实的基础,也增强了投资者的信心。

5. 国际会计准则。除《香港财务报告准则》及《国际财务报告准则》之外,在个别情况下,香港交易所也会接纳新申请人采用美国公认会计原则及其它会计准则。

6. 完善的监管架构。香港交易所的《上市规则》力求符合国际标准,对上市发行人提出高水准的披露规定。我们对企业管治要求严格,确保投资者能够从发行人获取适时及具透明度的资料,以便评价公司的状况及前景。

7. 再融资便利。上市6个月之后,上市发行人就可以进行新股融资。

8. 先进的交易、结算及交收措施。香港的证券及银行业以健全、稳健着称;交易所拥有先进、完善的交易、结算及交收设施。

9. 文化相同、地理接近。香港与内地往来十分便捷,语言文化基本相同,便于上市发行人与投资者及监管机构沟通。

内地企业在香港上市主要模式

H股:指中国境内(不包括港、澳、台地区)的中国股份公司,直接向香港联合交易所(以下简称“香港联交所”)申请发行境外上市外资股(H股)股票并在香港联交所上市交易的境外上市模式,此种上市模式,需要获得中国证监会的批准,主要的监管法规是《关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引》([2012]45号,以下简称“《监管指引》”)

红筹股:指公司注册在境外,通常在开曼、百慕大或英属维尔京群岛等地,适用当地法律和会计制度,但公司主要资产和业务均在我国大陆。红筹一般有两种模式,一是股权模式,另一种是VIE模式。对于红筹模式,主要的监管法规为:《关于外国投资者并购境内企业的规定》(商务部令2009年第6号)
《国家外汇管理局关于境内居民通过境外特殊目的公司融资及返程投资外汇管理有关为题的通知》(汇发[2005]75号)
《境内居民通过境外特殊目的公司融资及返程投资外汇管理操作规程》(汇发[2011]19号)


(一般的红筹模式架构)

上市要求

以下是香港股本证券主板和创业板的基本上市要求:

1. 财务要求



2. 可接受的司法地区

《主板规则》第19章和《创业板规则》第24章规定了海外公司寻求在联交所作主要上市时的基本要求。《主板规则》第19·05(1)(b)条和《创业板规则》24·05(1)(b)条及相关解释列明了海外公司寻求在联交所作主要上市时对股东保护的标准。

注册在香港或其他已接纳的司法地区以外的申请人寻求在主板和创业板上市,联交所将根据每个案例的实际情况来考核,申请人要表明其能为股东提供的保障水平至少相当于香港提供的保障水准。2013年9月,联交所及证监会刊发经修订的【有关海外公司上市的联合政策声明】(【修订联合政策声明】)。修订联合政策旨在:提高上市程序的透明度; 为寻求在香港作主要上市或第二上市的海外公司提供清晰的监管指引;以及维持香港金融市场的质素。

3. 会计准则

新申请人的账目必须按《香港财务汇报准则》、《国际财务汇报准则》或《中国企业会计准则》(只适用于中国发行人)编制;经营银行业务的公司必须同时遵守香港金融管理局发出的《本地注册认可机构披露财务资料》。

a、主板
如属海外注册成立的主板新申请人正寻求于香港交易所作第二上市,香港交易所可接纳其按《美国公认会计原则》或在若干情况下按个别情况,接纳其他会计准则编制的账目。

b、创业板
创业板新申请人(其主要业务活动并不包括地产发展及╱或投资)若已经或将会同时在纽约证券交易所或NASDAQ全国市场上市,则其按《美国公认会计原则》编制的账目可获接纳。

4. 是否适合上市

必须是香港交易所认为适合上市的发行人及业务。如发行人或其集团(投资公司除外)全部或大部分的资产为现金或短期证券,则其一般不会被视为适合上市,除非其所从事或主要从事的业务是证券经纪业务。

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